ارتفاع وتيرة التداول استراتيجيات قوات الدفاع الشعبي

جامعة عالية التردد التداول ماركو Lutat غوته في فرانكفورت كلية الاقتصاد والإدارة جامعة الأعمال تيم Uhle غوته في فرانكفورت كلية الاقتصاد وإدارة الأعمال عالية التردد التداول (هفت) وضعت مؤخرا انتباه الجمهور الضخم الذي يغذيه الولايات المتحدة 6 مايو تحطم فلاش 2010 و زيادة هائلة في حجم التداول استراتيجيات هفت. بلا منازع، هفت هو عامل مهم في الأسواق التي يقودها تكنولوجيا متطورة على جميع طبقات من سلسلة القيمة التجارية. ومع ذلك، فإن المناقشات حول هذا الموضوع غالبا ما تفتقر معلومات كافية ودقيقة. هناك فجوة ملحوظة بين نتائج البحث العلمي في هفت وأثره ينظر في الأسواق في الجمهور ووسائل الإعلام والمناقشات التنظيمية يمكن ملاحظتها. يهدف البحث في متناول اليد لتوفير معلومات أساسية تصل إلى تاريخ هفت. وهذا يشمل التعاريف، والسائقين، والاستراتيجيات، والبحوث الأكاديمية والمناقشات التنظيمية الحالية. ويحلل هفت وبالتالي يساهم في المناقشات الجارية من خلال تقييم بعض التدابير التنظيمية المقترحة، في محاولة لتقديم وجهات نظر جديدة وتقديم مقترحات حل. عدد من الصفحات في ملف PDF: 86 كلمات البحث: التداول عالية التردد، والأسواق الإلكترونية، والتجارة خوارزمية تصنيف JEL: G14، G15، تاريخ G24 النشر: 6 يونيو 2011 الخوارزميات اون لاين في تجارة عالية التردد والتحديات التي تتنافس هفت الخوارزميات يعقوب واجه وقد ظهرت بلا حب، ساشا ستويكوف، ورولف Waeber هفت (تداول عالية التردد) كقوة قوية في الأسواق المالية الحديثة. قبل 20 عاما فقط، أكثر من حجم التداول وقعت في تبادل مثل بورصة نيويورك للأوراق المالية، حيث يرتدي البشر في ملابس زاهية الألوان سوف ومأ وتصرخ نوايا التداول الخاصة بهم. في الوقت الحاضر، ويتم التداول في معظمها في خدمة الإلكترونية في مراكز البيانات، حيث اتصال أجهزة الكمبيوتر نوايا التداول من خلال رسائل الشبكة. وقد تم هذا الانتقال من تبادل المادية إلى منصات الكترونية مربحة بشكل خاص بالنسبة للشركات HFT، التي استثمرت بكثافة في البنية التحتية لهذه البيئة الجديدة. على الرغم من أن ننظر للمكان والمشاركين فيها قد تغيرت بشكل كبير، والهدف من جميع التجار، سواء كانت الكترونية أو بشرية، لا يزال هو نفسه: لشراء الأصول من مكان واحد / تاجر وبيعه إلى موقع آخر / تاجر بسعر أعلى. الفرق بين التاجر تعريف البشري وهفت هو أن هذا الأخير يمكن أن تتفاعل بشكل أسرع وأكثر في كثير من الأحيان، ولديها محفظة عقد فترات قصيرة جدا. تعمل خوارزمية هفت نموذجية في النطاق الزمني دون ميلي ثانية واحدة، حيث التجار البشري لا يمكن أن تتنافس، وطرفة العين البشرية تستغرق حوالي 300 ميلي ثانية. كما الخوارزميات هفت تتنافس مع بعضها البعض، فإنها تواجه تحديين: وهم يحصلون على كميات كبيرة من البيانات كل ميكروثانية. يجب أن تكون قادرة على التحرك بسرعة للغاية على البيانات التي وردت، كما ربحية الإشارات التي يراقبون يضمحل بسرعة جدا. تقدم خوارزميات الانترنت فئة الطبيعية من خوارزميات مناسبة للتطبيقات هفت. في مشكلة على الانترنت، ويتم الكشف عن المتغيرات مدخلات جديدة بالتتابع. بعد كل مدخلات جديدة تحتاج خوارزمية لاتخاذ قرار على سبيل المثال، أو عدم تقديم التجارة. هذا هو في تناقض صارخ مع مشكلة حاليا، والذي يفترض أن البيانات المدخلة كامل متاح في ذلك الوقت من عملية صنع القرار. العديد من المشاكل الأمثل العملية تناولها في تطبيقات علوم الحاسوب وبحوث العمليات هي مشاكل الانترنت. 1 بالاضافة الى حل مشكلة الإنترنت، تحتاج خوارزميات هفت أيضا إلى رد فعل سريع للغاية لتحديثات السوق. لضمان فترة رد فعل سريع، والتعامل مع الذاكرة كفاءة هو ضرورة لخوارزمية التداول الحية. والحفاظ على كمية كبيرة من البيانات في الذاكرة إبطاء أي وحدة المعالجة المركزية، ولذلك فمن المهم أن خوارزمية تستخدم إلا الحد الأدنى من البيانات والمعلمات، والتي يمكن تخزينها في ذاكرة الوصول إليها بسرعة مثل ذاكرة التخزين المؤقت L1. وبالإضافة إلى ذلك، ينبغي أن تعكس هذه العوامل الحالة الراهنة للسوق، ويجب تحديثها في الوقت الحقيقي عندما لاحظ نقاط البيانات الجديدة. وباختصار، فإن أصغر عدد من العوامل التي تحتاج إلى أن تبقى في الذاكرة وبساطة حساب المطلوبة لتحديث كل عامل، وأسرع خوارزمية قادرة على الرد على تحديثات السوق. واستنادا إلى متطلبات السرعة والطبيعة على الانترنت من مشاكل هفت، وفئة من خوارزميات مرور واحد هو مناسبة خاصة لتطبيقات هفت. تتلقى هذه الخوارزميات نقطة بيانات واحدة في وقت واستخدامها لتحديث مجموعة من العوامل. بعد التحديث، يتم تجاهل نقطة بيانات ويتم الاحتفاظ العوامل المحدثة فقط في الذاكرة. يمكن أن تنشأ ثلاث مشاكل في خوارزميات هفت. الأول هو تقدير على التوالي يعني السيولة هذا يمكن أن تكون مفيدة لهفت في تحديد حجم أمر من المرجح أن تنفيذ بنجاح على التبادل الإلكتروني معين. المشكلة الثانية هي تقدير تقلب على التوالي، والتي يمكن أن تساعد في تحديد مخاطر على المدى القصير من موقف. المشكلة الثالثة هي الانحدار الخطي على التوالي، والتي يمكن استخدامها في أزواج تداول الأصول ذات الصلة. كل هذه المشاكل يمكن حلها بكفاءة استخدام الانترنت واحدة تمر الخوارزمية. في هذه المادة ونحن backtest أداء الخوارزميات واحدة تمر على بيانات حد أجل الكتاب لصناديق الاستثمار المتداولة سيولة عالية (تبادل الأموال المتداولة) وتصف كيفية معايرة هذه الخوارزميات في الممارسة. الخوارزميات الإنترنت في هفت ميزة واحدة لديها هفت على المشاركين الآخرين في السوق هي سرعة رد الفعل. شركات هفت قادرة على رؤية كل عمل في السوق وتتفاعل داخل ميكروثانية. على الرغم من بعض الخوارزميات هفت قد تستند أعمالهم على مصدر للمعلومات من خارج السوق (مثلا، من خلال تحليل التقارير الإخبارية، وقياس درجة الحرارة، أو قياس معنويات السوق)، ومعظم قراراتهم فقط على الرسائل التي تصل إلى السوق. حسب بعض التقديرات، هناك ما يقرب من 215،000 التحديثات الاقتباس في الثانية الواحدة في سوق نيويورك للأوراق المالية. 4 إن التحدي الذي يواجه HFTs هو لمعالجة هذه البيانات بطريقة تتيح لهم اتخاذ القرارات، مثل عندما لدخول المناصب أو تقليل المخاطر. الأمثلة المستخدمة في هذه المقالة تفترض أن HFTs يمكن مراقبة كل تحديث في أفضل أسعار العرض والطلب، بما في ذلك أفضل العرض والطلب الأحجام. هذه المجموعة الفرعية من المعلومات الواردة في الكتاب أمر محدد وغالبا ما يشار إلى المستوى أطلب معلومات الكتاب. الأمثلة الثلاثة التالية من خوارزميات على الانترنت، كل دوافع مع تطبيق في هفت، موصوفة بالتفصيل في هذه المقالة: اون لاين يعني الخوارزمية. يتضح من بناء أحد العوامل التي يتوقع السيولة المتاحة، الذي يعرف بأنه مجموع أحجام بأفضل العروض وأفضل نسأل، في أفق ثابتة في المستقبل. قد تكون هذه الكمية مفيدة في تقدير ما هو المرجح لتنفيذ على أفضل الأسعار في الكمون نظرا لحجم النظام. تباين الخوارزمية على الانترنت. يتضح من بناء أحد العوامل التي تتوقع تقلبات أدركت مدى أفق ثابتة في المستقبل. قد تكون هذه الكمية مفيدة في تقدير المخاطر على المدى القصير عقد المخزون. الانحدار الخوارزمية على الانترنت. يتضح من بناء أحد العوامل التي يتنبأ PNL المتوقع (الربح والخسارة) من موقف قصيرة طويلة في أصلين ذات الصلة. قد يكون هذا مفيدا في بناء إشارة يبين متى يحتمل أن تكون مربحة موقف قصيرة طويلة. في جميع الحالات الثلاث، الخوارزمية لديها معلمة واحدة، ألفا، التي تسيطر على المعدل الذي يتم نسيان المعلومات القديمة. الرقم 1 مؤامرات تدبير السيولة الخام (حجم العرض زائد اطلب الحجم) باللون الأزرق. الأحمر والأخضر يمثل عامل السيولة عبر الإنترنت، مع ألفا 0.9 و 0.99 ألفا، على التوالي. لاحظ أنه كلما اقترب ألفا قيمة من 1، وإشارة يحصل سلاسة وكفاءة المسارات الاتجاه في البيانات الأساسية. الرقم 2 المؤامرات قياس التقلب عبر الإنترنت لقيم مختلفة من ألفا. مرة أخرى، لاحظ ان هذا الاجراء هو أكثر سلاسة ألفا أكبر. على الرغم من أن ألفا أكبر تقدم إشارة وسلاسة، أنها تفتقر أيضا وراء مزيد من الاتجاه الأساسي كما أنه يعطي الكثير من وزنه على البيانات القديمة. كما نوقش في وقت لاحق، واختيار قيمة ألفا يترجم إلى المفاضلة بين إشارة على نحو سلس وانخفاض تخلف هذا الاتجاه. لتوضيح خوارزمية الانحدار على الانترنت، ونحن ننظر إلى سلسلة زمنية من منتصف أسعار الجاسوس وSSO، واثنين من صناديق الاستثمار المتداولة ذات الصلة للغاية (SSO هي النسخة الاستدانة المزدوج من الجاسوس). كما هو مبين في الشكل 3، والعلاقة بين الأصول اثنين تبدو قريبة جدا إلى الخطية على مدى يوم واحد. الرقم 4 قطع متوسط ​​الانترنت واعتراض لمدة قيم ألفا. واحدة تمر الخوارزميات كما أشار اسمها، خوارزمية واحدة تمر يقرأ كل متغير مساهمة بالضبط مرة واحدة ثم تتجاهل ذلك. هذا النوع من الخوارزمية فعال جدا من حيث التعامل مع الذاكرة، كما أنه لا يتطلب سوى قدر ضئيل من البيانات ليتم تخزينها في الذاكرة. يعرض هذا القسم ثلاثة أمثلة هامة من الانترنت خوارزميات مرور واحد: المتوسط ​​المتحرك الأسي، الفرق مرجح بشكل كبير، والانحدار المرجح بشكل كبير. ثم يصف المقطع التالي تطبيق هذه الخوارزميات لهفت. أولا، دعونا ننظر لفترة وجيزة في المتوسط ​​المتحرك البسيط لسلسلة زمنية. هذا هو تقدير للمتوسط ​​سلسلة زمنية أكثر من نافذة تتحرك من حجم ثابت. في مجال التمويل، وغالبا ما يتم استخدامه للكشف عن الاتجاهات في الأسعار، ولا سيما عن طريق المقارنة بين اثنين من المتوسطات المتحركة البسيطة: واحد أكثر من نافذة طويلة واحدة على نافذة قصيرة. في تطبيق آخر، تداول متوسط ​​حجم فوق الخمسة دقائق الأخيرة. يمكن أن تكون بمثابة التنبؤ حجم الأسهم المتداولة في الدقيقة التالية. وعلى النقيض من المتوسط ​​المتحرك الأسي، المتوسط ​​المتحرك البسيط لا يمكن حلها مع خوارزمية مرور واحد. أبلاغ (X ر) ر X 0، X 1، X 2. يكون تسلسل احظ المتغيرات الإدخال. في أي وقت ر نظرا نريد التنبؤ بنتيجة المقبلة X ر 1. لM وهذا هو،. ويمكن أيضا المتوسط ​​المتحرك يتم حسابها عن طريق عودية التالية: ولئن كان هذا هو خوارزمية على الانترنت، وأنها ليست خوارزمية مرور واحد، لأنه يحتاج إلى الوصول إلى كل المدخلات وتشير البيانات بالضبط مرتين: مرة لإضافته إلى المتوسط ​​المتحرك ثم مرة أخرى لتسقطها من متوسط ​​تقديرات تتحرك. يشار مثل هذه الخوارزمية على أنها خوارزمية بتمريرين ويتطلب ابقاء مجموعة كاملة من حجم M في الذاكرة. مثال 1: تمرير أحد الأسي متوسط ​​المرجح لوعلى النقيض من المتوسط ​​العادي، المعدل الموزون الأسي يعين الوزن تناقص بشكل كبير إلى الملاحظات القديمة: هنا 1. كما يعطي هذا المتوسط ​​المرجح الأسي أهمية أكبر لمزيد من المدخلات الأخير مقارنة مع نقاط البيانات القديمة، وغالبا ما يعتبر أن تكون تقريب جيد من المتوسط ​​المتحرك البسيط. مقارنة مع المتوسط ​​المتحرك البسيط، المتوسط ​​المرجح الأسي يأخذ كل البيانات السابقة بعين الاعتبار، وليس فقط الملاحظات M الماضية. المقارنة بين المتوسط ​​المتحرك البسيط والمتوسط ​​المرجح الأسي أبعد من ذلك، الرقم 5 يدل على مدى العديد بيانات تتلقى نقاط 80، 90، 95، 99، و 99.9 في المئة من وزنه في تقدير بوصفها وظيفة من 0.95، ثم M الماضي 90 لاحظ تساهم نقاط البيانات إلى 99 في المئة من القيمة المقدرة. على سبيل التحذير، إذا كانت السلسلة الزمنية (X ر) ر له ذيول الثقيلة جدا، ثم المتوسط ​​ممهدة الأسي قد تهيمن على الملاحظة الشديدة، في حين أن المتوسط ​​المتحرك هو أقل عرضة للالملاحظات القاسية وهذه قطرة في نهاية المطاف للخروج من شباك المراقبة . استئناف المتكرر لإجراء تقدير يمكن أن تحل هذا تأثير الذاكرة على المدى الطويل من تجانس الأسي. والسبب في تفضيل المتوسط ​​المتحرك الأسي على مدى المتوسط ​​المتحرك البسيط في هفت هو أنه يمكن أن يكون بكفاءة حلها باستخدام خوارزمية مرور واحد، قدم في البداية في براون (1956). 3 يوفر هذه الصيغة أيضا تفسير بسيط المعلمة كعنصر تحكم عن مقدار الوزن تعطى لمراقبة أحدث، مقارنة مع كل الملاحظات السابقة. مثال 2: التفاوت تمرير أحد المرجح أضعافا مضاعفة وتجانس الأسي هو موضح في المقطع السابق ويقدر المتوسط ​​المتحرك من سلسلة زمنية. في مجال التمويل، وتقلب من سلسلة زمنية غالبا ما يكون عاملا هاما أيضا. بشكل عام، يجب أن تقلب التقاط كم سلسلة زمنية يتقلب حول معدلها. لا يوجد تعريف مقبول على نطاق واسع من التقلبات للبيانات المالية عالية التردد. ويعتبر هذا القسم تقلب أن يكون الانحراف المعياري (الجذر التربيعي للتباين) نقطة البيانات في السلسلة الزمنية (X ر) ر. على غرار المتوسط ​​المتحرك المرجح بشكل كبير من المقطع السابق، وعلى الانترنت واحدة تمر خوارزمية يمكن بناؤها التي تقدر تقلب السلسلة الزمنية (X ر) ر مع مخطط الترجيح الأسي. يتم تعريف التباين للمتغير العشوائي كما فار (X) E X - E X) 2. تقدير التباين المرجح الأسي للسلسلة الزمنية يتطلب اثنين المقدرات: واحد يقدر متوسط ​​E X واحد والتي تقدر الفرق: الانحراف المعياري للالمقبل ثم يقدر 1 كنقطة قياس X ر. مرة أخرى، يتم اختيار معلمة إدخال (0،1) من قبل المستخدم، ويعكس مقدار الوزن تم تعيينه إلى نقاط البيانات القديمة مقارنة مع أحدث إدخال البيانات الملحوظ. هنا، نحن تهيئة مقدر من التباين مع 1، وهو اختيار تعسفي إلى حد ما. وهناك طريقة أخرى هي أن يكون هناك حرق في الأولي الفترة التي السلاسل الزمنية ويلاحظ (س ر) ر ومقدر التباين القياسية للسلسلة على هذا الحرق في نافذة زمنية يمكن استخدامها لتهيئة مقدر. وبطبيعة الحال، وهي طريقة مشابهة يمكن استخدامها لتهيئة مقدر من متوسط ​​مقدر المرجح بشكل كبير. مثال 3: واحد تمرير خوارزمية لمرجح تصاعديا الانحدار الخطي والمثال الأخير هو على الانترنت واحدة تمر خوارزمية لنموذج الانحدار الخطي مرجح بشكل كبير. هذا نموذج مشابه لالانحدار الخطي العاديين، ولكن مرة أخرى يعطي أهمية أكبر (وفقا لالترجيح الأسي) إلى الملاحظات الأخيرة من الملاحظات القديمة. كما هو مبين بالفعل، مثل هذه الأساليب الانحدار مفيدة جدا في الاستراتيجيات هفت لتقدير العلاقة بين الأصول المختلفة، والتي يمكن أن يكون، على سبيل المثال، استغلت في وضع استراتيجيات يتداول الزوج. في هذا النموذج نعتبرها سلسلة ثنائية الأبعاد الوقت (X ر، ص ر) ر والظن أن المتغيرات X و Y ترتبط عبر علاقة خطية تالف من قبل ر المدى الضوضاء مع صفر المتوسط. وهذا هو، ويشار إلى متغير Y لكمتغير ردا على ذلك، في حين يسمى X المتغير التفسيري. لالبساطة دعونا نفترض واحد فقط المتغير المفسر هنا، ولكن التمديد لعدد من المتغيرات التفسيرية واضح ومباشر. في نهج متواجد حاليا القياسي لالانحدار الخطي، ومعايرة المعلمات 1 بعد الالتزام بكل نقاط البيانات. يتم جمع هذه النقاط البيانات في Y ناقلات (Y 0 Y 1. ص ر) T و مصفوفة عمود من تلك الموجودة في المصفوفة X يتوافق مع اعتراض في المعادلة 3. إذا علينا مواصلة كتابة المعلمات ثم العلاقة بين Y وX يمكن بسهولة أن تكون مكتوبة في تدوين المصفوفة كما أين هو متجه من حيث الضوضاء العشوائية، ولكل من هذه الشروط خطأ ديه الصفر يعني. يتم اختيار النهج الأكثر شيوعا لتقدير المعلمة بحيث يقلل من مجموع المخلفات المربعة. الحل لهذه المشكلة هو التقليل. كما هو الحال في المتوسط ​​والتباين تقديرات، وينبغي أن يكون المزيد من النقاط البيانات الأخيرة أكثر أهمية بالنسبة مطلوب تقدير المعلمة لحساب سريع. بجانب السماح ل النظر في طريقة عودي يقوم بتحديث بشكل متسلسل، ويقلل مرة أخرى، والمعلمة 1 ناقلات V ر حاجة ليتم حفظها في الذاكرة وتحديثها مع البيانات الجديدة تشير وفقا لالعودية التالية: أما بالنسبة للمتوسط ​​والتباين مقدر، والتهيئة ل ويمكن أن يتم العودية باستخدام فترة الحرق في. أخيرا، وبعد وقت ر. أفضل تقدير هو. في الأدب ويسمى هذا الأسلوب أيضا المربعات متكررة مع النسيان الأسي. 2 تقدير ألفا كيف يمكن للمرء أن تقرر على القيمة المثلى ألفا، ومعلمة واحدة من جميع هذه النماذج على الانترنت نهجنا لجميع النماذج الثلاثة هو تعريف دالة الاستجابة التي نسعى للتنبؤ، وتقليل الخطأ التربيعية بين ري الاستجابة و لدينا عامل فاي. ويجد هذا الأسلوب ألفا الأمثل على سلسلة زمنية تاريخية. وهناك نهج آخر يتمثل في تقدير ألفا الأمثل على الانترنت كذلك. هذا، ومع ذلك، يتطلب المزيد من العمل ويتجاوز نطاق هذا المقال. نحن الآن تقديم التفاصيل على المقدرات على الانترنت وصف وتقدير ألفا الأمثل على مجموعة بيانات معينة. 1. يتم تعريف مقدر السيولة يعني التي يكون فيها مؤشر ط يمثل الوقت الاقتباس. يتم تعريف استجابة لتكون السيولة في 10 ثانية: أين بكالوريوس ط (10) يمثل حجم العرض 10 ثانية بعد الاقتباس ط عشر. تشغيل روتين الأمثل على ألفا يدل على أن ألفا الأمثل للبيانات معين هو 0.97، المعروضة في الشكل 6 باعتباره مؤامرة مبعثر من عامل والاستجابة. 2. يتم تعريف مقدر التقلب، حيث حيث مؤشر ط يمثل الحقيقي في ثوان. يتم تعريف استجابة لتكون التقلبات التي تحققت خلال الدقيقة التالية: مرة أخرى، والبحث على قيم مختلفة ألفا ينتج ألفا الأمثل من 0.985 لمجموعة البيانات معين. يعرض الرقم 7 مؤامرة مبعثر من عامل والاستجابة. 3. يتم تعريف أزواج التداول تراجع مقدر كما حيث مؤشر ط يمثل الوقت الاقتباس. يمثل عامل قيمة الجاسوس نسبة إلى SSO وهذا هو، إذا كانت الكمية إيجابية، ثم الجاسوس رخيصة نسبيا والتجارة التي هي الجاسوس طويلة من المرجح أن تكون مربحة. يتم تعريف استجابة باسم PNL خلال الدقيقة التالية من التجارة التي هي طويلة سهم واحد من أسهم الجاسوس وقصيرة SSO: حيث يمثل سعر الجاسوس 60 ثانية بعد. يمثل ط استجابة ص الحزب الوطني الليبرالي من استراتيجية طويلة الأمد القصير التالية: شراء 1 حصة الجاسوس وبيع أسهم SSO في وقت ط. الخروج من الموقف بعد 60 ثانية. في تحليل البيانات تعيين ألفا الأمثل تبين أن 0.996. الرقم 8 هو مؤامرة مبعثر من عامل والاستجابة. الاستنتاج أون لاين مرور واحد خوارزميات لها أثرها الفعال في التداول عالية التردد، حيث يتلقون كميات كبيرة من البيانات كل ميكروثانية، ويجب أن تكون قادرة على التحرك بسرعة للغاية على البيانات الواردة. وقد تناولت هذه المقالة ثلاث مشاكل التي تواجهها خوارزميات هفت: تقدير وسيلة تشغيل السيولة، والتي يمكن أن تكون مفيدة في تحديد حجم أمر من المرجح أن تنفيذ بنجاح على التبادل الإلكتروني معين تقدير تقلب على التوالي، والتي يمكن أن تساعد تحديد المخاطر على المدى القصير من موقف والانحدار الخطي على التوالي، والتي يمكن استخدامها في أزواج تداول الأصول ذات الصلة. يمكن الآن خوارزميات مرور واحد يساعد على حل كل هذه المشاكل. المراجع 1. ألبرز، S. 2003. خوارزميات اون لاين: مسح. البرمجة الرياضية 97 (1-2): 3-26. 2. Astrom، A. Wittenmark، B. 1994. تحكم متكيف، الطبعة الثانية. أديسون ويسلي. 3. براون، R. G. 1956. الأسي تجانس للتنبؤ الطلب. آرثر دي ليتل شركة ص. 15 LOVE IT، أكره ذلك اسمحوا الولايات المتحدة تعرف JACOB بلا حب هو الرئيس التنفيذي لLUCERA والرئيس السابق للتجارة عالية التردد لكانتور فيتزجيرالد. وقد عمل السيد فلس لكل من المجموعات التجارية ذات تردد عال والتبادلات على مدى السنوات ال 10 الماضية في كل الأصول الإلكترونية تقريبا. قبل حياة في التمويل، كان السيد بلا حب مقاول خاص لوزارة الدفاع الأمريكية مع التركيز على تحليل الكشف عن مجريات الأمور على الأشياء التي لا يمكن مناقشتها. وقبل ذلك، كان قسم النقل ومؤسس البيانات العلمية، رائد في مجال تحليل النظم الموزعة. ساشا ستويكوف هو أحد كبار باحث في جامعة كورنيل المالية مانهاتن الهندسة (CFEM) ونائب الرئيس السابق في مجموعة تجارية عالية التردد في كانتور فيتزجيرالد. وقد عمل كمستشار في ستانلي مجموعة جاليون ومورغان، وكان مدرسا في معهد كورانت من جامعة نيويورك وفي قسم IEOR كولومبيا الصورة. وهو حاصل على درجة الدكتوراه من جامعة تكساس، وعلى درجة البكالوريوس من معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا. رولف WAEBER باحث مشارك الكمي في LUCERA وشغل سابقا منصب باحث الكمي في كانتور فيتزجيرالد الصورة عالية التردد للتجارة. شارك في دراسات بشأن التعديلات مخاطر السيولة داخل بازل II / III أطر التنظيم في دويتشه الألماني. حصل على درجة الدكتوراه رولف في بحوث العمليات وهندسة المعلومات من جامعة كورنيل في عام 2013. وهو حاصل على بكالوريوس وماجستير في الرياضيات من ETH زيورخ، سويسرا. 2013 ACM 1542-7730 / 13/0800 10.00 نشرت أصلا في المجلد قائمة الانتظار. 11، لا. 8 رؤية هذا البند في ACM المكتبة الرقمية اندريه ميديروس - ديناميات التغيير: لماذا التفاعلية المسائل ترويض ديناميات التغيير عن طريق تركيز كل الاهتمام في وحدة خاصة بها. برندان جريج - الشعلة الرسم البياني هذا التصور من تنفيذ البرامج هو ضرورة جديدة لتحديد ملامح الأداء وتصحيح الأخطاء. ايفار جاكوبسون، إيان سبنس، برايان كير - حالة الاستخدام 2.0 محور تطوير البرمجيات تايلر مكمولين - ويعمل على الارجح الخوارزميات الاحتمالية في كل مكان حولنا - هم ليس فقط مقبولا، ولكن بعض المبرمجين تسعى فعلا فرص لاستخدامها. تعليقات الثلاثون الاثنين، 21 أكتوبر 2013 اسم 07:48:57 بالتوقيت العالمي من الكاتب، بلا حب. تاي دياو لو mperez الجمعة، 8 يناير 2016 21:47:19 UTC لماذا، عند قياس التقلب، وحساب الانحراف المعياري بدلا من مجرد استخدام التباين أنها تفقد الوقت أثناء حساب الجذر التربيعي. براندون الشمس، 8 مايو 2016 21:39:10 UTC أنا عالق حاليا حساب المتوسط ​​والتباين المقدرات المستخدمة لحساب بيتا. يقول المقال في كل خطوة من خطوات الخوارزمية 2 2 مصفوفة جبل وناقلات 2 1 فيرمونت تحتاج ليتم حفظها في الذاكرة وتحديثها مع البيانات الجديدة تشير وفقا لالعودية التالية. أما بالنسبة للمتوسط ​​والتباين مقدر، وتهيئة العودية يمكن أن يتم ذلك باستخدام فترة الحرق في. المشكلة أواجه هو أنني لست متأكدا ما تقدر M ويجب تهيئة المعلمات الخامس لاستخدام فترة الحرق في. ولست متأكدا ما تقدر مصفوفة 2X2 أو يجب أن يكون الموجه 2X1. 2016 ACM، وشركة جميع الحقوق محفوظة. لماذا التداول عالية التردد هو البقاء هنا فيليب Porado وسارة Tatelman 22 فبراير 2016 يمكنك تخيل القرن ال19 فكي الأزرق بدم إسقاط عندما ورد متعاملين في سوق الأسهم بدأت ممارسة إرسال العدائين عبر طوابق الصرف لعطاءات مكان والعروض. لكن الرفض ألم ر وقف هؤلاء التجار من مزاولة الاسراع الرياح أو التعاقد مع المدارس الثانوية النجوم المسار للقيام على التوالي بالنسبة لهم. كان الوقت دائما المال. في وقت لاحق هذا القرن نفسه، quacked المتذمرون حول شركات توظيف التلغراف جديدة فتية لوضع أوامر. وشهد القرن 20th الاستياء من الطريقة التي الهواتف وأجهزة الكمبيوتر غيرت الأعمال مرموقة مبادلة أسهم الأسهم. تداول عالية التردد هو ما يعادل اليوم الصورة من سباق إلى آخر، وبينما تشير الأدلة إلى أنه لا ظلما ميزة المستثمرين أكبر، ويقول النقاد انها ق البقاء هنا. في ديسمبر كانون الاول، واضاف منظمة تنظيم صناعة الاستثمار كندا المزيد من العلف في النقاش مع الافراج عن الدراسة التي لم تكشف عن أية مخاوف يستدعي استجابة تنظيمية أخرى. هناك احتمالات جيدة أنه عندما يقوم شخص ما يذكر التداول عالية التردد، أشياء سيئة قفزة إلى الذهن: التجار المارقين، وهو مستوى مقلق من الاستثمار wirehouses كبير في تكنولوجيا التداول نانو ثانية ويغرق سوق الأسهم لا يمكن تفسيره في بعض الأحيان أن يحدث عندما خوارزميات اتخذ شكل ر العمل. ازدهار تكنولوجيا أحدث لضرب وول ستريت، شارع الخليج ولندن، انجلترا، تلقى نصيبه من الصحافة السيئة بعد تحطم فلاش في عام 2010، وهو حدث أثار من قبل شركة صناديق الاستثمار المشترك واحدة كبيرة بيع E-البسيطة S P 500 عقدا. تشارك التداول المفرط من المناصب الآجلة الطويلة التي تراكمت لدى التجار عالية التردد من صناديق الاستثمار المشترك لأنها تباع وتشترى كميات كبيرة بسرعة البرق وتستخدم خوارزميات معقدة التي تسمح لهم كسب المال على تغييرات طفيفة التسعير فلاش تحطم. أرسل هذا النشاط مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة مذهلة بلغت ألف نقطة (تراجع خلال اليوم الثاني الأكبر في تاريخ سوق الأسهم ق) قبل أن يتعافى عدة دقائق في وقت لاحق. أولئك الذين يفتقرون إلى أسرع وأفضل عرض التكنولوجيا مثل هذه الممارسات التجارية كما المفترسة. والكثير من تداول خوارزمية يمكن القول باختصار الدوائر الغرض الأصلي من أسواق رأس المال، الذي هو جلب الأموال للشركات التي تحتاج لها أن تنمو. ثم ليالي هناك حشو الاقتباس، العملية التي التجار توصيل ملايين من العطاءات ويقدم في المونتاج التداول فقط لإلغائها بعد لحظات. تم تصميم هذه الممارسة لصرف المشاركين الآخرين في السوق عن طريق إضافة معلومات غريبة لتدفق البيانات، وجعل من الصعب الوصول إلى قرارات سليمة. زيادة السيولة الانتقادات جانبا، على الرغم من تداول عالية التردد ككل يوفر السيولة قيمة في السوق. ونحن نرى الفوائد التي تعود على السوق في شكل انخفاض هوامش، ويقول كيفن سامبسون، TMX نائب الرئيس لتطوير الأعمال والاستراتيجية. في نهاية المطاف، فإن المستثمرين الحصول على أفضل الأسعار. أسواقنا هي على الارجح فعالة كما، أو أكثر كفاءة، والآن مما كانت عليه في أي وقت مضى. ويلاحظ يجب على المستثمرين دفع بعض الأحيان ارتفاع التكاليف بسبب نشاط التداول عالية التردد ولكنه يقترح أن تلك التحديات موجودة دائما. ريان ريوردان، أستاذ إدارة الأعمال في جامعة الملكة الصورة، يعبر عن وجهة نظر مماثلة. ليس لدينا دليل HFTs زعزعة استقرار السوق، كما يقول. وجد بحثه الصفقات عالية التردد يمكن أن تكون جيدة لتوفير السيولة إلى الأسواق، عموما، وتضييق العطاءات نسأل الانتشار. وهذا، بدوره، ويخفض تكاليف التداول إلا عندما التجار ارتفاع وتيرة بيع قصيرة. وجدنا أنها تعيد كبير للسيولة عند إعادة تقديم الطلب، كما يقول. أفرجت النتائج IIROC على هفت في ديسمبر منظمة تنظيم الصناعة للاستثمار في كندا دراسة على التداول عالية التردد. وجدت: HFTs توفر عموما أكثر توفير هفت السيولة السيولة يمكن أن يكون أقل من ذلك بكثير عندما تمثل تجارية كبيرة وهي نسبة أعلى من المعتاد من كل حجم تداول يوم انعقاد HFTs تساهم إلى حد كبير في اكتشاف السعر غالبية أوامر السلبية التي يدخلها هفت إما لتحسين على أفضل الأسعار أو تتطابق مع أفضل الأسعار السائدة هناك القليل من الأدلة التي HFTs الاستفادة من أبطأ غير HFTs أو الجبهة التي تديرها غير HFTs. وقال IIROC إلا أن نتائج الدراسة لم تكشف عن أي مخاوف من أن يبرر ردا التنظيمية وراء التدابير التي تم تنفيذها بالفعل IIROC وتشير إلى أن وجود هفت له تأثيرات مختلفة على أسواق الأسهم الكندية وأولئك الذين يستثمرون في هذه الأسواق خلال الإعلان عن نتائج الدراسة على 9. ديسمبر عندما تتوقف عن تقديم الطلب والسيولة يغلق. ولكن هذه الميزة لا توجد الآن ر تفعل الكثير للمستثمرين من المؤسسات، كما يقول روبرت يونغ، وهو الرئيس التنفيذي السابق لLiquidnet. السيولة التي ق أضافها هفت دوسن ر حقا مساعدة المستثمرين من المؤسسات، يقول الشاب الذي تقاعد مؤخرا من Liquidnet. بدلا من ذلك، يضيف، فقد وجدت IIROC التجار عالية التردد تصبح المنافسة عندما يبدأ المستثمرون من المؤسسات لتقديم تجارية كبيرة لأنها تدخل في وضع الشراء. والنتيجة هي أن أقل الأسهم متاح مع ارتفاع الطلب، مما يؤثر على السعر. اذا كان شخص ما يكتشف شخص ما ليالي شراء الكثير، فإنها تبدأ في شراء لأنهم يعرفون الأسعار سترتفع، كما يقول، مشيرا إلى التجار عالية التردد تميل إلى أن تكون أكثر مرونة. وتقلبات الأسعار على نطاق صغير، حتى تلك الصغيرة مثل فلسا واحدا لكنها كررت مرات عديدة، يكون لها تأثير أكبر على أي شخص صنع الصفقات الكبيرة. عند ضربها بها، فإنه يكفي لفصل ال25-أفضل أداء من 26TH-أفضل أداء، يقول يونغ. انه من المهم حقا لهم لا تفقد تلك بنس. مع ممارسات مثل حشو الاقتباس وبيع الوصول المبكر إلى المعلومات، ق لم التجار مفاجأة على جانبي الحدود يبحثون عن سبل لجعل التداول أكثر عدلا عالية التردد. وقد اقترح البعض نوعا من عثرة سرعة الإلكترونية إلى مستوى الملعب. وكما يشير يونغ خارج، اتخذت IIROC بعض الإجراءات عن طريق تخصيص بعض التكاليف للتجار عالية التردد لحجم رسالة إضافية تولد أنشطتها. وعلاوة على ذلك، عرضت المعنيين عن ممارسة الطعام للتجار مجهول اقتراحات لتضيء حمامات المظلمة ق نابل، حيث تأخذ المعاملات مكان بين الطرفين الراغبين في شراء أو بيع كتل كبيرة من الأسهم بعيدا عن المونتاج اقتبس السوق الرئيسية. في كندا، يقول يونغ IIROC بدا في برك المظلمة في الولايات المتحدة ومصممون على إعادة ليس من المناسب هنا. ومنعت نمو الطلب صغير برك المظلمة، والتي كان يمكن أن يكون شيئا سيئا، كما يقول. الأهم من ذلك، عندما يتعلق الأمر للمستثمرين من المؤسسات، الشباب أود أن أرى بعض المرونة للسماح الصفقات كتلة تحدث خارج التحولات سعر المؤقتة الناجمة عن التداول highfrequency. يجب أن يكون هناك القليل من المرونة في القواعد حول عمليات تطبيقية، كما يقول، مضيفا ان الاندماج إلى ما لا يقل عن درجة معينة من كندا الصورة المنظمين الأوراق المالية من شأنه أن يساعد أيضا في تعزيز قدرتها على مواجهة تأثير التجار عالية التردد كبير. خلق الإنصاف بعض التبادلات فى كندا والولايات المتحدة، وفي الوقت نفسه، قد ذهبت طريقا آخر: خلق أنظمة التداول الخاصة بهم ملزمة بقواعد صارمة وارتفاع الرسوم. IEX جروب وسيط تاجر مسجل الأمريكي، هو نظام التداول البديل على أساس الاشتراك الممول كليا من قبل مجموعة من صناديق الاستثمار وصناديق التحوط والمكاتب العائلية والأفراد. أسسها ماركهام، ونط. مواطن براد Katsuyama، فإنه قد خلق بنية تحتية تهدف إلى حماية أوامر من التداول المفترسة، وهي فئة فرعية من التداول عالية التردد، الذي يحاول تحديد وتدفق النظام العيب المستثمر التقليدي. وعلى الرغم من السمعة التي هفت قد حصل، وهناك العديد من الاستراتيجيات هفت، والتي توفر خدمة قيمة للسوق. التداول المفترسة ليست واحدة منها. وخطتنا هي لوقف ذلك، وفقا لوثائق IEX. مع إطلاق العام الماضي من Aequitas الجدد البورصة، والصرف الجديد الذي يعني الإنصاف والتي تنص بهدف معالجة القضايا السوق الملحة للعدالة والسيولة والشفافية التي تؤثر على ثقة المستثمرين اسم، والمستثمرين لديهم بديل آخر. الرئيس Aequitas والرئيس التنفيذي جوس شميت تتصور Aequitas كبديل لتبادل الكندية الأخرى، التي يشعر سيتناول أبدا المفترسة التداول عالية التردد. الاسواق الحالية ترى عملاء هفت من حيث حجم التجارة. بالنسبة لهم، ق صانع المال الوفير. يقول Aequitas ر يسن ضد التداول عالية التردد لكنه يلاحظ هدفه هو تنفيذ عدد من الحلول التكنولوجية وهيكل السوق لإعادة تأسيس متكافئة بين هؤلاء المشاركين في السوق أن يكون لها ميزة الإعلامية وتلك التي دون ر. وعلى العموم، يقول مارك يامادا، رئيس P R الاستثمار وشركة السوق يقوم بعمل جيد في إدارة التباين في الأسعار. بالنسبة لي، هفت هو مجرد شكل التكنولوجي أكثر تقدما من ذلك، كما يقول. ويمكن أن يساء استخدامها قليلا، ولكن كما قلت، على التوازن، ونموذج المراجحة بعيدا عن التناقضات بين الأسواق. ومتكافئة هو شيء جيد. السماح للأقوى البقاء على قيد الحياة، والسماح لليموت الأضعف.